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图15一二三线城市商品房成交面积

作者: admin 发布: 2017/12/27 分类: 热点新闻 阅读: 次 查看评论

  3月6日下降162万吨3月20日上海广东两地锌库存分别为12万吨1007万吨较3月6日分别下降123万吨062万吨而天津地区受两会期间环保限产影响天津锌锭库存404万吨较3月6日增加037万吨同时3月21日上期所锌库存伦锌库存分别为吨吨较3月1日分别下降吨吨随着两会结束京津冀地区被纳入环保限产行列的镀锌厂将恢复开工国内锌锭库存亦将趋于回落。图9伦锌库存与伦锌收盘价。图10上期所锌库存与沪锌收盘价。

  数据来源宝城期货金融研究所。图11国内锌锭库存。图12上海广东天津三地库存。

  数据来源宝城期货金融研究所。三精炼锌需求平稳终端需求现分化。一精炼锌需求维持平稳3月后镀锌板产销将回暖。

  据国际铅锌研究小组数据显示年1月全球精炼锌消费量6万吨较去年12月下降吨1月全球锌市供应短缺27万吨精炼锌需求总体上保持稳定从国内重点企业镀锌板产销量看1月镀锌板产销量春节期间工厂休假分别为61万吨万吨较年同期分别增加3363万吨2173万吨随着春节后天气转暖以及两会结束后华北地区环保检查影响消退下游镀锌厂开工率将逐步回升镀锌需求也将回暖。图13国内重点企业镀锌板产销量情况。数据来源宝城期货金融研究所。

  二下游终端需求分化但总体上维持平稳。锌下游终端需求主要集中在房地产汽车基建等领域据国家统计局数据显示12月固定资产投资增速好于预期同比增长89较去年全年提高08个百分点固定资产投资总体上保持平稳制造业投资与民间投资增速延续回升态势基建投资加速明显房地产投资还未受到地产调控政策影响。112月房地产投资超预期需求增速虽有回落但刚需潜力依旧较大。

  目前房地产需求增速回落并未传导至房地产投资12月房地产投资超预期据数据显示在房地产调控升级银行房贷收紧后2月30大中城市商品房成交面积9万平方米环比回落1639同比回落392月一二三线城市商品房成交面积分别为49万平方米2万平方米2万平方米环比分别回落817199可见核心一二三线城市商品房成交面积增速回落迹象明显但地产销售增速回落尚未传导至地产投资根据国家统计局数据显示12月房地产投资增速89比去年全年提高2个百分点土地购置面积由去年下降34转为同比增长62房屋新开工面积与施工面积同比分别增长10432我们认为房地产投资与销售数据背离的原因在于一二线城市严厉的限购限贷政策重点是遏制房价过快上涨导致需求增速放缓但热点一二三线城市刚性需求潜力还是比较大房地产开放商拿地积极性不减因此土地购置面积增长由负转正新开工面积与施工面积增速平稳增长能带动工业金属需求。目前市场对主动补库周期是否会即将转向被动补库周期存在较大争议一般主动补库意味着需求增加对有色金属价格会形成支撑就现阶段基建投资加速带动挖掘机销量大增以及继08年四万亿投资后810年的朱格拉周期拐点到来拉动制造业投资回暖和国外经济向好拉动进出口回升态势看始于年中旬的补库需求或还将延续但由于房地产是周期之母牵连着上中下游40多个行业可谓牵一发而动全身因此需注意房地产投资需求变化对补库需求影响。图14大中城市商品房成交面积。

  图15一二三线城市商品房成交面积。图16房地产开发投资与商品房销售面积。图17房地产新开工施工商品房销售面积。

  图18土地购置情况。数据来源宝城期货金融研究所。212月基建投资增速走高资金来源多元化。

  12月基建投资增速273较去年提升99个百分点基建投资增速走高也得到相关机械设备需求井喷的印证据中国工程机械协会数据显示2月份国内挖掘机销量总量为台同比增长65大超市场预期年12月挖掘机累计销量台同比增长89销量增速是年以来新高从绝对销量来看也仅次于年的台和年的台在宏观经济周期运行中基建投资属于逆周期调节一般当房地产投资和制造业投资较为疲软时基建投资加码对托底经济作用将凸显而当房地产投资和制造业投资保持平稳状态时基建投资增速趋于放缓从目前信贷资金大力支持基建投融资准财政发力地方债城投债专项建设基金等及项目落地率提高形势看基建投资资金来源更加多元化即使基建投资增速出现前高后低态势全年基建投资规模仍将稳步增长在一定程度上能拉动工业金属需求。图19固定资产投资情况。图20主要企业挖掘机销量。

  数据来源宝城期货金融研究所。3汽车产销增速回落明显拖累相关产业链需求。受小排量汽车购置税优惠退坡影响汽车产销增速回落明显据乘联会数据显示2月广义乘用车产销量分别为辆辆环比分别回落1166293同比分别增长32989另据中国汽车工业协会数据显示2月汽车生产96万辆环比下降884同比增长3377销售92万辆环比下降2303同比增长22372月汽车产销量增速环比均出现较大幅度回落同比增长源于去年低基数效应同时2月汽车经销商库存预警指数已上升至666创下23个月以来新高2月社会消费品零售总额中汽车零售额同比下降1反映出目前汽车需求放缓明显经销商库存量处于高位对相关产业链需求带来拖累。

  图21汽车产量。图22汽车销量。图23全国乘用车产量情况。

  图25汽车经销商库存预警指数。图24全国乘用车销量情况。数据来源宝城期货金融研究所。

  目前欧美经济向好通胀抬升国内生产投资消费需求平稳内外经济环境稳定美联储加息效应扩散中国跟随上调公开市场操作利率逆回购及中美货币政策有趋于同步迹象与此同时欧洲日本等主要经济体货币政策未现进一步宽松后期随着通胀上升预计货币政策也将渐进式收紧缩小与美联储在货币政策上的分化根据历史经验在温和通胀阶段对应的是加息上半场市场流动性还较为宽松未全面收紧仅是资金借贷成本提高量未收缩此时有利于股市及商品市场震荡上涨而一旦通胀水平超过容忍度对应的是加息下半场加息次数会显著增加届时货币政策则是全面收紧市场流动性紧张对股市及商品市场带来承压当前央行微博已连续两次上调和逆回购利率资金成本抬高市场资金规模未明显收缩而是呈现出量价齐升特征我们认为央行此举意在配合供给侧改革去产能金融去杠杆引导资金脱虚入实抑制房地产泡沫避免货币政策与其他主要经济体发生背离从货币政策环境看目前处于加息上半场阶段对工业金属承压影响有限。从国内经济数据方面看生产投资消费总体上保持平稳但也暗藏着隐忧12月规模以上工业增加值固定资产投资均好于预期但社会消费品零售额增速回落从生产端看规模以上工业增加值中采矿业黑色金属冶炼和压延加工业有色金属冶炼和压延加工业增加值下降反映出上游采矿业及金属冶炼加工业受供给侧改革影响供给端还是有所收缩但制造业工业增加值保持平稳与制造业投资回暖相互印证固定资产投资方面12月制造业投资与民间投资增速延续回升态势带动了工业企业补库需求基建投资增速走高房地产投资增速好于预期土地购置面积增速由负转正房屋新开工面积施工面积均同比增长一二线城市房地产调控后对周边三四线城市的外溢效应显现隐忧之处则体现在需求端汽车需求增速回落对汽车产业链或将带来拖累此外银行房贷收紧一二三线城市地产需求回落后对相关产业链滞后传导依然存在总体上看需求侧处于未见旺盛但又保持平稳状态。从剪刀差角度看剪刀差持续走阔时间接近一年年2月年2月主要是基于供给侧改革背景下供给端收缩带动工业金属价格上涨推动大幅上行上游行业盈利改善好转在工业生产维持平稳的同时表现平稳中非食品价格波动在一定程度上受到中生产资料价格传导在这轮剪刀差走阔过程中伴随着上游行业景气度好于中下游制造业投资回暖带动补库需求剪刀差也同步走阔现象从实际情况看在工业金属价格上涨初期阶段年12月年4月剪刀差处于缓慢扩大状态当工业金属价格进入到加速上涨阶段年9月11月剪刀差则呈现出大幅走阔态势在工业金属价格涨势放缓步入回调阶段年12月年3月剪刀差则存在收敛回落的可能性在需求侧未见旺盛但又保持平稳状态下上游工业原料价格下跌有利于中下游行业生产成本下降以及行业景气度回升。

  综合上述在国内外经济向好美联储加息落地国内涨幅放缓通胀温和可控货币政策稳健中性加之锌矿供给增量有限下游需求平稳的影响下短期锌价止跌回升中期将延续高位区间震荡格局。宝城期货鲜于开卷。你不信不信没办法自己去看犬类排行榜二哈属于雪橇犬你再美化它也没用。

  11月18日西藏林芝市米林县发生69级地震暂无人员伤亡报告无次生灾害发生地震震中基本上位于雅鲁藏布江大峡谷核心区平均海拔米这一区域人口密度很低总人口只有23万人这是地震灾害较小的一个原因自年开始西藏实施以安居工程为突破口的社会主义新农村建设道路通信等基础设施不断完善建筑质量提高这是地震灾害较小的另一个原因18日清晨地震发生后林芝市第一时间组织安排部署救援工作国家减灾委民政部紧急启动国家级救灾应急响应各部门及时抢修受损设施消除安全隐患共同保障了灾区群众的安全。灾害无情但做到救援零拖延工作加速度责任担当稳这就是原因点赞林芝。腊肠犬和主人在空中。

  戴上护目镜的展现帅气模样。一般而言人。

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